前提

• #0Pakを探る NFTの仕掛け人
• #1 Micah Johnson
• #2 xcopy【前編】
• #2 xcopy【後編】

ケーススタディ #2｜xcopy

【執筆時点の市場での作品評価傾向】

過去30日間のセカンダリーマーケットでの取引件数490件、過去30日間取引高は1,426ETH（約$2.3M）とNFT市場全体の取引数が減少した執筆時点でも個人クリエイターが作る月間の市場規模としては好調であるように窺えます。

1. 【過去30日間の取引傾向】 
   2022年末あたりから取引高が上昇し始め、2023年1月初頭にピークを迎えている。
   
   
2. 【灰色（All Others Editions）が占める割合】
    2022年後半から2023年1月後半にかけての取引は灰色（All Others Editions）が多くを占めている。それ以前の週あたり取引高の多くをグレー部分が占めている週が多いことを確認できる。
   
   
3. 【黒色（1/1NFT）が占める割合】
    2022年12月に黒色（1/1NFT）が大きく占める週がある。過去1年間を観察すると所々に一件当たりの取引単価の高い黒の取引があることが確認できる。なお2022年12月22日に取引された作品は「Utopia」、販売価格は325ETH（$393.1k）。
   
   
4. 【緑色（Max pain）とピンク色（Grifters）が占める割合】
    過去30日に目を向けると2022年12月12日の週、2023年1月2日の週の取引高が通常よりも緑色（Max pain）が占める割合が高い。過去一年に目を向けると、緑色（Max pain）が発売された2022年春頃に取引高が活発化していることが確認される。ピンク色（Grifters）は2022年初夏に取引高が活発化している週がある。緑色（Max pain）とピンク色（Grifters）を合わせるとグレー（All Others Editions）同様に毎週の取引高の一定割合を占めていることがわかる。

• まず1.の事実から過去30日間の取引高1,426ETH（約$2.3M）は2022年8月以降の落ち着いていた取引高傾向よりは高い。ですから今後も安定して続く平均的な取引高（ロイヤルティフィーによる収益源）ではなさそうだと推断されます。しかしながら過去一年を振り返ってみても週の取引高が50ETH（$80k）を下回る週は一度もありません。2.4.の事実からわかるように、比較的単価の低い複数部限定で販売したコレクション（グレー、緑、ピンク）が毎週の取引高の安定化（底上げ）に寄与していると考えられます。
• xcopyの複数部限定で鋳造されたコレクションは全てを合わせておよそ13,000点、所謂ジェネレーティブNFTとして10,000鋳造が一般的であったPFP NFTプロジェクトに近い数のNFTを個人アーティストとして鋳造しています。なお、xcopyは多種多様なコレクションを制作してその全体像を成しているわけですからPFP NFTプロジェクトとはその内訳が全く異なります。その作品群の多様性がホルダーの多様化につながり、上述の収益安定化を支えている可能性があります。
• 3.の事実からxcopyの1/1NFTは１作品$数M（高いものでおよそ$7M）で取引されていた2021年後半頃と比較すると一件あたりの取引価格は落ち着いてきてはいるものの、未だに高い市場価値を有していることがわかります。執筆時点でのxcopy1/1NFTは150作品ですから、同氏の全コレクションの鋳造数12,798のおよそ1.2%を占める程度であり、頻繁に取引されるようなコレクションではありませんが、一件あたりの評価額が高いため、年間で数件であったとしてもそれが年間取引高に占める割合は多いこと、加えて取引発生がある種のイベントとなり、更なる認知拡大につながっている可能性があります。

論点：「Xcopyの成功要因を探り、これからの個人クリエイターが参考にできるインサイトを抽出する」

Q1:xcopyの1/1NFTはいつから、何をきっかけに高い評価額で取引されるようになったのか？取引相場の転換期を調査し、その要因を探索する。

【2018年~2019年後半に制作、一次販売された1/1NFTの取引傾向】

1. 2018年4月9日、xcopyは複数の1/1NFT作品をこの日に同時鋳造しています。鋳造後すぐに一次販売された作品はDeath Dip（0.7ETH、$410）、Some Asshole(0.5ETH、$315)の2作品です。
2. 1.の販売以降、2019年末頃までのxcopyの1/1NFT一次販売価格は（ここに含まれていない作品もありますが）おおよそ$90~245の間を推移していることがわかります。
3. 2019年12月29日制作、31日に販売された作品「D I S O R D E R」の一次販売価格が5.5ETH($725)とそれまでの傾向とは異なる高値で取引されています。
4. 2018年末時点でのxcopy作品のユニークホルダー数は12~14アドレス、2019年12月31日時点では102アドレス。

デジタルアートNFTという価値があるのかないのか、xcopyの作品に市場価値があるのか否かを多くの人々がまだ理解できていなかった時期にあって、自身の作品に対する評価額を意図的に定め、その価格以上で売ることを守っていたことはその価値があると認めてくれたコレクター、もしくはスーパーファンのみを取り込むことにも繋がっていたとも考えられますから、この点の振る舞いもまた今日のxcopyブランドが成功する要因の一つであったと捉えることともできるでしょう。

たられば、はありませんが、もし2018年当時にデジタルアートに着目していれば、なんてことを考えてみたくなります。ちなみに2019年後期、この辺りを境にxcopyの1/1NFTの一次販売価格が少しづつ上昇していきます。次節ではこの2019年後期を一つのマイルストーンとして捉え、当時の1/1NFT販売傾向を観察していきます。