目次

• 前提
• DeFi Option Vaults(DOVs)の利益の源泉
• オプションの性質とボラティリティ
• 総論

前提

• DeFiエコシステムにおけるOption Valuts(DOVs)はパブリックチェーンの強みであるセトルメントやクリアリングを活用した新しい仕組み金融の形態になります。
• DOVsはパブリックチェーンで構築することで、複雑なデリバティブを用いた金融商品を誰にでも利用ができる事が可能になりました。
• 基本的にはDOVsは伝統金融におけるストラクチャードプロダクトと同様の仕組みで構築されており、原資産とそのデリバティブを組み合わせることで投資家が望むカスタマイズされた経済効果を提供するパッケージ化した金融商品になります。
• DeFiにおいては、運用手法としてイールドファーミングなど複数の手法がありますが、運用手法の多くが利益の源泉をシニョリッジとしているのに対して、DOVsはオプションの売却益を運用利益の源泉となります。
• これらのリスクとリターンを同質のものと考える傾向がありますが、同じAPY表記がなされていても、本質的には明確な違いがあることから、そのような考え方は適切ではありません。