円建てステーブルコインの存在意義を問う：単体では採算が見えにくい円建てステーブルコインは、なぜ発行されるのか
2026年08月13日
この記事を簡単にまとめると（AI要約）
目次
- エグゼクティブサマリー
- 単体では採算が見えにくい円建てステーブルコインは、なぜ発行されるのか
- ドル型の成功は、円では再現しにくい
- 円建てである意味は、オンチェーン資産の取引にある
- JPYCは外部利用を広げ、JPYSCは金融サービスへ組み込む
- 発行残高だけでは、事業性は測れない
- 総括
- 参考文献
エグゼクティブサマリー
単体では採算が見えにくい円建てステーブルコインは、なぜ発行されるのか
円建てステーブルコインは、本当に新しい決済手段として普及させるために発行されているのでしょうか。
同じ残高から得られる準備資産収益はドル建てより小さくなりやすく、ステーブルコイン市場の通貨需要もドル建てに大きく偏っています。
それでもJPYCは発行を増やし、SBIグループはJPYSCの提供を始めました。
この動きを「発行体が残高からいくら稼ぐか」だけで捉えると、各社が円建てステーブルコインに取り組む理由が見えません。
本レポートでは、銀行送金やUSDCとの違いから円建てステーブルコインが価値を持つ場面を特定し、単体では採算が見えにくいにもかかわらず事業者が発行する理由を考察します。
結論を先に述べると、円建てステーブルコインは単体で完結する商品よりも、オンチェーン金融を成立させる円建ての決済手段として価値を持ちます。
本レポートでは、円建てステーブルコインに取り組む事業者にとって、準備資産収益や発行手数料だけでなく、接続する金融取引まで含めて収益化できるかが事業性を左右すると捉えます。
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