DeFiレンディングの最大プロトコルAaveが、約2年の開発を経て2026年3月30日にv4をローンチしました。累計貸出実行額$1兆、現TVL $23.95Bを誇るプロトコルが、なぜいまアーキテクチャを根本から変えたのか。

背景には3つの構造的課題があります。約$6Bの未利用流動性。米国短期国債（3.71%）を下回るUSDC預入利回り（2.63%）。そして、機関投資家やRWAのオンボードを阻んできたシングルマーケット設計の限界。

本稿では、v4が実装した「流動性を共有しリスクを分離する」ハブ&スポーク設計の全貌を解説し、初動（ローンチ後の3日間）のオンチェーンデータ（Covalent/Goldrush APIによる独自集計）を示したうえで、今後の注目点を論じます。