Hyperliquid上のJELLYにまつわる攻撃事件の顛末、投資家目線で理解しておきたいこと
2025年03月27日
リサーチメモ（Lawrence）
この記事を簡単にまとめると（AI要約）
目次
- 1. 攻撃の概要とオンチェーンでの手がかり
- 2. 攻撃の手法：自己清算を利用した価格操作
- 3. 攻撃の影響：HLPボルトの未実現損とリスク
- 4. Hyperliquidの緊急対応と公式発表
- 5. 攻撃後のJELLY価格動向と市場への影響
- 6. 憶測・コミュニティの反応と事実関係
- 7. 投資家目線でのポイント
- 8. まとめ
- 参考資料
※免責事項：このレポートは生成AIで作成されており、査読は行われていますが必ずしも正しいとは限りません。重要な情報は確認するようにしてください。
リサーチメモ
- 2025/03/26にHyperliquidで、プロトコルへの攻撃と目されるJELLYというミームコインの価格操作が行われた事件の概要をまとめています。過去にあったMango marketへの攻撃とも類似しており、投資家目線ではミームコインのような低流動性コインのリスクが浮き彫りになりました。
- XではDEX vs CEXのような構図を生み出す論調がありノイズが多くなっているようです。この調査では憶測となっていることは憶測に留まるといった整理を行い、実際に何が起きていたのかにできるだけフォーカスしています。
- この記事を読むと、Hyperliquidのようなデリバティブ取引を利用するリスクや、分散型プロトコルとはいえリスク回避によるある程度の集権的な強制対応の必要性など、意見は分かれるでしょうが複数の視点が得られるはずです。
1. 攻撃の概要とオンチェーンでの手がかり
2025年3月下旬、分散型デリバティブ取引所Hyperliquid（独自ブロックチェーン上で稼働）は、Solana系ミームトークン「JELLYJELLY (JELLY)」の価格操作攻撃に直面しました。攻撃者は、オンチェーンでの売買による価格操縦と巨大ショートポジションの「自己清算」を組み合わせ、Hyperliquidの流動性提供ボルト（HLP）に一時1,200万ドル超の未実現損失を負わせました。
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攻撃者ウォレットと資金移動
オンチェーン分析プラットフォームのLookonchainによると、攻撃に使われた資金はBinanceおよびOKXから攻撃者ウォレット(0xde95…f5c91)へ送金されています。- 攻撃開始直前、数百万ドル相当の資金(おそらくUSDC)がウォレットに入金され、これがHyperliquidでのショートポジション開設に充てられたとみられます。
- さらに、この攻撃者ウォレットは約1億2,600万枚のJELLY（時価約485万ドル相当）を保有していた痕跡が確認されており、後述する価格操作に活用されました。
- 攻撃開始直前、数百万ドル相当の資金(おそらくUSDC)がウォレットに入金され、これがHyperliquidでのショートポジション開設に充てられたとみられます。
2. 攻撃の手法：自己清算を利用した価格操作
今回の攻撃は、2022年のMango Markets事件（Avraham Eisenberg氏の価格操作）と類似した、流動性の低い銘柄を狙った攻撃です。以下は、主なプロセスと技術的要点です。
