Circle 2025年Q3決算分析：オンチェーン金融・ステーブルコインの筆頭

2025年11月18日

Lawrence

#CIRCLE（USDC/EURC）

#企業分析

#Stablecoin

この記事を簡単にまとめると（AI要約）

業績ハイライトとビジネスモデル概要
- 四半期業績
収益性とコスト構造
USDC準備金利息収入への依存と持続可能性
取引・サブスクリプション収入の役割と収益多様化戦略
Arc、StableFX、CPN、USYCなどの新規取り組みの意義、リスクは
- Arc（Arc Network）
- StableFX
- CPN（Circle Payments Network）
- USYC（トークン化マネー・マーケット・ファンド）
主なリスク要因と今後の展望
- 株式市場における評価と目標株価レンジ
総括

本レポートでは、ステーブルコインUSDCを発行・運営管理する米国上場企業サークル（Circle Internet Group Inc）の2025年第3四半期決算を踏まえた業績分析と今後の展望について考察します。

今回の数字面では好調でした。しかし決算発表後、株価は決算直後に急落し、前日比-12.6％の85.89ドルでした。現在はおよそ76ドルで取引されています。下落理由は営業費用ガイダンスの上方修正で、コスト増による中期的な利益率悪化への懸念が市場に広がったため、とされています。数字は強いが、「高成長を維持しながら利益率を改善できるか」を投資家が気にしており、今後は費用構造の改善とガイダンスの質次第と考えられます。