ポルカドット/Polkadotは何に敗れたのか──“固定費モデル”が生んだ限界と再起の構図

2025年11月13日

この記事を簡単にまとめると（AI要約）

【論点①】なぜPolkadotは存在感を失ったのか？要因は競合か、構造要因か
- 問題点①：経済設計（トークノミクス）
- 問題点②：接続モデル(スロットオークション／クラウドローン)__主要需要の縮小
- 問題点③：利用モデル（パラチェーン維持のコスト構造）__固定費が実質的に膨張
- 自ら設計した経済構造が市場の変動に耐えられなかったこと――すなわち“自分自身の仕組みに敗れた”こと――が最大の要因
【論点②】衰退要因に対して、今何をしているのか？つまり、復帰する兆しはあるのか？
- ①経済設計の再編：インフレ抑制とステーキング依存からの脱却
- ②接続モデルの転換：スロット制度から「Coretime（従量制）」へ
- ③利用モデルの最適化：オンチェーン流動性基盤の整備（AssetHub）
- 「固定化されたDOT需要」から「Coretimeと資産流動性が結びついた循環経済」へ
総括：Polkadotは「撤退」ではなく「構造的リセット」フェーズにある

図表1は、2021年から2025年11月までの主要暗号資産（BTC・ETH・Polkadot）の時価総額推移を年次寄与で可視化したものです。
ここから読み取れるのは、Polkadot（DOT）は2021〜2023年にかけては市場全体のトレンドと概ね同調していた一方、2024年以降はBTC・ETHが時価総額を拡大した局面に追随できず、相対的な縮小と乖離が明確になったという点です。

かつてPolkadotは「次世代のマルチチェーン基盤」として多くの注目を集めましたが、足元では市場内での存在感は後退し、話題性も希薄化しています。

これは単に「競合に敗れた」という単線的な話なのか？
それともPolkadot固有の構造要因が影響しているのか？
さらに、現在のPolkadotは依然として「過去の失敗を引きずっている段階」なのか？
それとも再評価に向けた転換点に差し掛かっているのか？

本稿では、Polkadotが後退した背景要因を整理したうえで、現時点で進行している構造改革と再浮上の可能性について検討していきます。

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