NEARの『インフレ半減』――価格安定か、分散性崩壊か
2025年10月27日
この記事を簡単にまとめると（AI要約）
目次
- NEARの出発点：ETHキラーから始まり、Solana躍進の陰に埋もれた「次世代L1」
- NEARの転換期：2024年、NEARは「次世代L1」からDA・AI基盤へと進化
- 市場評価を取り戻すための直球策――インフレ抑制
- インフレ抑制案――「Halving Upgrade」の概要と直面している課題について
- 残り二つの提案「小規模バリデータ支援とveNEARインセンティブ強化」について、の現状と課題の整理
- 総括：これは単なるアップグレードではなく、NEARというネットワークそのものの持続性を試す分水嶺
NEARは2020年のメインネット稼働から、すでに約5年が経過。
「ETHキラー」の一角として期待された出発点から、いまやクロスチェーン流動性、プライバシー資産、そしてオンチェーンAI経済の土台へ――役割は大きく広がりました。節目の5周年を機に、エコシステムは新たなトークノミクスを提示しています。
「ETHキラー」の一角として期待された出発点から、いまやクロスチェーン流動性、プライバシー資産、そしてオンチェーンAI経済の土台へ――役割は大きく広がりました。節目の5周年を機に、エコシステムは新たなトークノミクスを提示しています。
今回の柱は三つです。
- インフレ率の抑制：現行約5% → 2.5%へ。
- 小規模バリデータ支援。
- veNEARインセンティブ強化。
しかし、インフレ抑制は万人にとって「善」ではありません。歓迎する立場もあれば、痛みを受ける立場もある。とりわけバリデーターやステーキングプロバイダーにとっては、インフレ率の半減はすなわち報酬の半減（※1）を意味します。反発の声が上がるのは必然でしょう。
※1.年間インフレ率5％のうち、9割がバリデータへの報酬、残り1割はプロトコル／トレジャリーに分配されます。
※1.年間インフレ率5％のうち、9割がバリデータへの報酬、残り1割はプロトコル／トレジャリーに分配されます。
本稿の論点はシンプルです。
「インフレ抑制策は果たして受け入れられるのか。それとも、フォークのように望ましくない結果を招くのか。」
「インフレ抑制策は果たして受け入れられるのか。それとも、フォークのように望ましくない結果を招くのか。」
この問いに解像度を与え、NEARの行方を見通すことが本稿の狙いです。
そのために、以下の流れで論じていきます。
そのために、以下の流れで論じていきます。
- これまでの戦略の軌跡を手短に振り返る
- 現状の課題を洗い出す
- その帰結としてのインフレ抑制策を整理する
- さらに利害関係者の立ち位置を描き出す
では、なぜNEARはいま、この提案に踏み切ったのか。
答えを探るために、まずは出発点から見ていきましょう。
答えを探るために、まずは出発点から見ていきましょう。
NEARの出発点：ETHキラーから始まり、Solana躍進の陰に埋もれた「次世代L1」
NEARのメインネットが稼働したのは2020年後半。
売り文句は明快でした。Nightshadeシャーディングによる高いスケーラビリティ、高速かつ低コストのトランザクション処理。そしてRustやAssemblyScriptで書ける開発者フレンドリーな環境。
売り文句は明快でした。Nightshadeシャーディングによる高いスケーラビリティ、高速かつ低コストのトランザクション処理。そしてRustやAssemblyScriptで書ける開発者フレンドリーな環境。
当時はSolana（2020年前半ローンチ）、Avalanche（同年後半ローンチ）、さらに先行して存在感を確立していたPolkadotと肩を並べ、「次世代L1」として注目を浴びました。特にSolanaはNEARと同時期に登場した直接のライバル。比較は避けられませんでした。
しかし結果は明らかです。（図表1参照）
SolanaはDeFi、NFT、ユーザーベース拡大で圧倒的な成功を収め、時価総額を急拡大させました。一方でNEARはその影に隠れ、次第に存在感を失っていきます。
SolanaはDeFi、NFT、ユーザーベース拡大で圧倒的な成功を収め、時価総額を急拡大させました。一方でNEARはその影に隠れ、次第に存在感を失っていきます。
数字は雄弁です。
- Solana時価総額：およそ1,060億ドル（106B）
- NEAR時価総額：およそ29億ドル（2.9B）
その差はおよそ37倍。 2025年10月現在のNEARの市場規模は、Solanaのわずか1/37にすぎません。
NEARの転換期：2024年、NEARは「次世代L1」からDA・AI基盤へと進化
※免責事項：本レポートは、いかなる種類の法的または財政的な助言とみなされるものではありません。
