Movementトークントラブルから学ぶ
2025年05月01日
リサーチメモ（Lawrence）
この記事を簡単にまとめると（AI要約）
※免責事項：このレポートは生成AIで作成されており、査読は行われていますが必ずしも正しいとは限りません。重要な情報は確認するようにしてください。
1. はじめに
Movementは、Ethereumの処理能力を向上させるLayer 2ブロックチェーンとして、多くの期待を集めていました。Donald Trump氏関連のベンチャーキャピタルからも出資を受けるほど注目されていたプロジェクトです。しかし2024年12月、ネイティブトークン「MOVE」の上場直後に予想外の出来事が起きました。大量のトークンが市場で売られて価格が暴落し、大手取引所Binanceが関連アカウントを凍結するという異例の事態に発展したのです。
この出来事は単なる価格変動ではなく、プロジェクト内部の契約関係やガバナンス体制、そして暗号資産投資に潜むリスクを浮き彫りにしました。
このレポートではCoinDeskが独自調査報道をもとに、この全容を整理します。そして暗号資産投資家が今後のプロジェクト評価や投資判断に活かせる実践的な洞察をまとめます。
参考記事：CoinDesk - Inside Movement’s Token-Dump Scandal: Secret Contracts, Shadow Advisers and Hidden Middlemen
参考記事：CoinDesk - Inside Movement’s Token-Dump Scandal: Secret Contracts, Shadow Advisers and Hidden Middlemen
2. 事件の経緯（CoinDesk報道に基づく事実整理）
CoinDeskの報道によって明らかになった事実は以下の通りです。
- 上場直後の大量売却: MOVEトークンが取引所に上場した翌日、総供給量の約5%にあたる6600万MOVE（当時約3800万ドル相当）が一気に市場で売却され、価格が急落しました。
- Binanceの異例の措置: この大量売却を行ったとされるマーケットメイカー（Web3Port関連）のアカウントについて、大手取引所Binanceは「不正行為」を理由に利用停止措置を取りました。これは極めて異例の対応です。
- 問題のある契約内容: 事件の背景には、Movement Foundationと、正体不明の企業「Rentech」、そして中国系マーケットメイカー「Web3Port」との間で交わされたマーケットメイキング契約がありました。
- 危険な利益構造: CoinDeskが入手した契約書には、MOVEトークンの価格が特定の水準（時価総額50億ドル）を超えた場合、マーケットメイカーが保有トークンを大量売却し、その利益を財団と分配できるという条項が含まれていました。これは本来の「価格安定化」という目的とは真逆の、人為的な価格操作を誘発しかねない仕組みだと専門家から指摘されています。
- 内部からの警告: 驚くべきことに、Movement Foundationの法務担当者は当初の契約案について「史上最悪の契約かもしれない」と内部で強く警告していました。しかし最終的には一部修正されたものの、同様の問題を含む契約が締結されてしまいました。
- 開発側の主張: Movement Labs（開発企業）の共同創設者Cooper Scanlon氏は「私たちは被害者だ」と主張し、真相解明のために外部監査法人による調査を始めたと発表しています。ただし契約締結の経緯や責任の所在については、関係者間で説明が食い違っている状況です。
