$OMトークン90%超暴落の背景と仮説──Mantra事件の現時点整理Q&A
2025年04月15日
リサーチメモ（masao i）
この記事を簡単にまとめると（AI要約）
※免責事項：このレポートは生成AIで作成されており、査読は行われていますが必ずしも正しいとは限りません。重要な情報は確認するようにしてください。
暗号資産市場は、その成長性とイノベーションの裏側に、大きな価格変動リスクを常に孕んでいます。2025年4月14日、リアルワールドアセット（RWA）のトークン化を掲げるL1プロジェクト「Mantra」のネイティブトークンである$OMが、わずか1時間で90%以上の暴落を記録し、市場に衝撃を与えました。
この出来事は「内部者による売却なのか」「清算による偶発的な暴落なのか」「詐欺的行為の一環なのか」といった多くの疑問を呼び、業界内でさまざまな憶測を呼んでいます。
この出来事は「内部者による売却なのか」「清算による偶発的な暴落なのか」「詐欺的行為の一環なのか」といった多くの疑問を呼び、業界内でさまざまな憶測を呼んでいます。
本稿は、現時点（2025年4月15日時点）で判明しているオンチェーンデータ、関係者発言、取引所の対応をもとに、事実関係と考えられる要因をQ&A形式で整理したものです。今後の続報によって評価が変わる可能性もありますが、本メモが読者の情報整理やリスク管理の一助となれば幸いです。
Q1: プロジェクトとトークンの概要は？
Mantraは、現実資産（Real World Asset: RWA）のトークン化に特化した、セキュリティを最優先するレイヤー1ブロックチェーンです。Cosmos SDKを基盤に構築されており、ブロックチェーン間通信プロトコル（IBC）に対応しているため、他のブロックチェーンとの相互運用性を確保しています。特に、現実世界の規制要件を遵守・執行できる能力を特徴とし、金融機関や開発者向けに「パーミッションレスなブロックチェーン上でパーミッション型のアプリケーション」を構築できる環境を提供することを目指しています。これにより、伝統的な金融機関が法的な問題に直面することなくブロックチェーン技術を活用できる道を開こうとしています。
$OMトークンは、Mantraエコシステムの中心的なユーティリティおよびガバナンストークンです 2。主な用途は以下の通りです。
- ステーキング: プルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスメカニズムに参加し、ネットワークのセキュリティ維持に貢献することで報酬を得られます。
- ガバナンス: トークン保有者は、プロトコルのアップグレードや開発方針など、プラットフォームの意思決定プロセスに投票を通じて参加できます。
- トランザクション手数料: Mantra Chain上での取引手数料の支払いに使用されます 4。
- 機能アクセス: コンプライアンスを確保するGuardモジュールなど、特定の高度な機能へのアクセスにステーキングが必要となる場合があります。
- 相互運用性: 複数のブロックチェーン（Ethereum、BSC、Polygonなど）で動作し、エコシステム間のシームレスな取引を促進します。
当初、$OMはイーサリアム上のERC-20トークンでしたが、コミュニティの支持を受け、Mantra ChainのネイティブL1ステーキングコインとして採用されました。暴落前には時価総額が60億ドルを超えるなど、高い市場評価を受けており、ドバイの不動産大手DAMACやMAGとの提携、ドバイ仮想資産規制庁（VARA）からのライセンス取得など、RWA分野での期待を集めていました。
Q2: 何がいつ起きたのか？（事件の概要）
$OMトークンの価格暴落は、2025年4月13日から14日にかけて発生しました。具体的な時間経過としては、協定世界時（UTC）で4月13日午後5時20分頃から下落が始まり、その後数時間で急落しました。特に、UTC日曜日の夕方（アジア時間では月曜日の早朝）という、市場の流動性が比較的低い時間帯に発生したことが指摘されています 。
価格変動の規模は極めて大きく、トークン価格は暴落前の約6.30ドルから、一時0.37ドルから0.50ドル付近まで、実に90%近く下落しました。これにより、ピーク時には60億ドルを超えていた時価総額は、一時的に7億ドル前後にまで急減しました。
$OM 価格変動（Coingeckoデータに基づく）
この事件は、$OMが2025年2月に史上最高値（約9ドル）を記録し、直近でもRWAプロジェクト支援のための1億800万ドルのエコシステムファンドを発表するなど、プロジェクトへの期待が高まっていた中で発生しました。同時期にはビットコイン価格も下落傾向にありましたが、$OMの下落率はそれをはるかに上回るものでした。
