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2025年のビットコイン価格動向：アーサー・ヘイズ氏の強気予測に対する「反証材料」とは？

2025年03月12日
リサーチメモ（Lawrence）
#投資分析や市場動向
この記事を簡単にまとめると（AI要約）

※免責事項：このレポートは生成AIで作成されており、査読は行われていますが必ずしも正しいとは限りません。重要な情報は確認するようにしてください。

リサーチャーメモ
  • BitMEXの元CEOであるアーサー・ヘイズ氏が、1月頃から2025年のビットコイン価格の予想をしていました。彼の発言は論理的には有り得そうと思いつつも、その発言を筆者は頭から信じることができないでいました。
  • そこで、彼の主張を整理し、オフィシャルソースを参考にして、彼の主張を検証し、他のシナリオはあり得ないのか？という問いを立てました。
  • 本レポートでは、大量のソースをAIが調査し、結論をまとめたものです。結果、彼の主張をそのまま信頼する、または別の立場を取る、どちらともいえないAIらしい結論でした。しかし、読んだ後の方が解像度高くマクロ環境からビットコイン価格、暗号資産市場を理解することに役立ったと思います。

1. はじめに

暗号資産取引所BitMEXの元CEOであるアーサー・ヘイズ氏は、2024年から現在（2025年3月）の時点に至るまで、ビットコイン価格が大幅に上昇するとの強気な予測を発表し続けてきました。具体的には、2024年末に10万ドル、2025年末には25万ドルに達する可能性があると大胆に言及しています
ヘイズ氏の論拠となっているのは、「マクロ経済の行き詰まりから、各国政府や中央銀行は結局“カネを刷り”続けるしかなくなる。すると法定通貨が希薄化し、供給が限られているビットコインに需要が殺到する」というストーリーです。しかし、果たしてこの予測はどの程度現実味があるのでしょうか。特に、FRB（米連邦準備制度）やIMF（国際通貨基金）、BIS（国際決済銀行）など公的な機関の見通しや政策方針と照らし合わせたとき、矛盾点はないのか。
今回は、ヘイズ氏の強気論を前提に「反証となり得る要素」をわかりやすく整理してみたいと思います。
本レポートは、暗号資産やマクロ経済の専門用語に馴染みが薄い投資家の方でも理解しやすいように、丁寧かつ平易な文体で構成しています。2025年以降のビットコイン市場を展望するうえで、ヘイズ氏の予測だけを鵜呑みにするのではなく、公式見解を含む複数の視点をぜひ押さえていただくことができる内容です。

2. ヘイズ氏の主張のポイント

2-1. 「2025年末には25万ドル」予測

ヘイズ氏は、ビットコインが2025年末までに25万ドルに到達する可能性があると再三にわたって述べてきました(Arthur Hayes Bitcoin prediction: Arthur Hayes says Bitcoin could hit $250,000; here's the reason he cited - The Economic Times)。
その理由として、各国政府が抱える巨額の財政赤字や債務を解消するために、利下げや量的緩和（QE）を再開せざるを得ないと主張します。つまり、通貨が大量に刷られて“希薄化”すればするほど、発行上限が決まっているビットコインの価値は上昇するという理屈です。

2-2. 「途中に30％規模の調整がある」

一方で、ヘイズ氏は「価格がひたすら右肩上がり」になるとは考えていません。強気サイクルの中にも30％程度の価格調整（急落）が挟まる可能性が高いと述べています(Arthur Hayes predicts Bitcoin dip to $70K before soaring to $250K in 2025)。たとえば、25万ドルに向けて上がる途中で一時的に7万ドル台まで下落する局面があり、そのタイミングで追加購入できる資金余力を残しておくことが重要だ、というのがヘイズ氏の投資戦略です。

2-3. 「マクロ経済要因が最大のカギ」

ヘイズ氏によると、ビットコインが大きく値動きする際には、各国の金融政策や財政政策が決定的な影響を及ぼします。政府の歳出拡大（財政赤字の増大）や中央銀行による金利引き下げが、ビットコインへ資金を呼び込む原動力になるというわけです(Boom Times … Delayed | BitMEX Blog)。米国だけでなく中国や日本、欧州も同様に緩和策をとらざるを得ないという構図を描いています。

3. 反証材料（ヘイズ氏の強気シナリオを疑うポイント）

ヘイズ氏の予測は一貫性があり、多くの投資家にとって魅力的に映ります。ただし、金融当局や国際機関が公式に示すデータ・方針などを踏まえると、「本当にそんなに早く通貨がジャブジャブ刷られ始めるのか？」と疑問を抱く材料もあります。ここでは、代表的な反証要素を4つピックアップします。

3-1. 公式スタンスは「インフレ退治が最優先」であり、早期の利下げは否定的

ヘイズ氏は「インフレが再燃し始めると各国は再び緩和せざるを得ない」と主張しますが、現時点でのFRB（米連邦準備制度）の立場は異なります。2025年2月のパウエル議長の議会証言では、**「景気はまだ強く、インフレ率も目標を十分に下回ったわけではない。拙速な利下げは慎重に避ける」と断言 (Powell says there's no rush to ease more given strong economy | Reuters)。 IMF（国際通貨基金）も、2025年1月に発表した世界経済見通しアップデートで「先進国のインフレは徐々に2％台へ落ち着き、金融政策も大幅緩和へ急転換する可能性は低い」**と指摘しています (World Economic Outlook Update, January 2025: Global Growth: Divergent and Uncertain)。 つまり公的機関の主流シナリオは、ヘイズ氏が予想するような「早期かつ大規模な金融緩和再開」を想定していないということです。

3-2. 財政赤字は深刻でも、「財政健全化」への国際圧力が強まっている

アメリカをはじめ多くの先進国が巨額の債務を抱えている点は、ヘイズ氏の主張する「通貨刷りまくりシナリオ」の根拠とも言えます。実際、2024年度の米国財政赤字は約1.8兆ドルに達し、政府債務もGDP比98％という高水準になっています。



(画像出典：Another Warning About the Nation’s Fiscal Health and Financial Record Keeping | U.S. GAO)
しかし、国際機関や米国の会計監査機関（GAO）は、「このままでは債務水準が持続不可能だ」と早期の財政再建を強く求めているのが現状です。ヘイズ氏は「政治的に見て増税や歳出カットは避けられる」と推測しますが、IMFの財政モニターなどでは各国が増収・歳出削減に着手すべきと警鐘を鳴らしています。
財政再建が多少でも進めば、短期的には景気が冷え込み、インフレ圧力も低下しやすいため、ヘイズ氏の言う大規模緩和の出番は「急務とはならない」可能性が高まります。モネタイズ（中央銀行による債務の肩代わり）の道以外にも、方針転換を図る余地がまだ残されていると言えるでしょう。

3-3. BISも「財政リスク」に注目しつつ、直ちに危機とは見ていない

BIS（国際決済銀行）は2024年末のレポートで、「世界的に財政リスク（政府債務の増大）が高まっている」と指摘しました (BIS rings alarm on grim fiscal policies as top economic risk – Finadium)。これはヘイズ氏の懸念とも一致しますが、同時にBISは「足元でシステミックなレバレッジの膨張は限られており、すぐに大きな金融危機に発展しそうな兆候は見受けられない」とも評価しています。 もし危機的な金融不安が一気に起これば、ヘイズ氏の主張する「大量の緩和マネーが供給される⇒ビットコイン急騰」の図式が現実味を帯びるでしょう。しかし、現状ではそうした急展開は起きていないとBISは見ており、それがヘイズ氏の「早めの爆発的上昇」というシナリオを疑わせる一因となります。

3-4. 政策転換のタイミングは読みにくい：トランプ政権誕生も不確定だった

ヘイズ氏は2024年の米大統領選挙でトランプ氏が再び当選し、「不動産王」らしく大規模財政出動＆低金利政策を打ち出すシナリオを想定していました(Arthur Hayes Podcast Transcript: Cash out when it's time to cash out, Bitcoin will reach $250,000 by the end of 2025 - ChainCatcher)。
しかし政治情勢は予測が難しく、仮にトランプ政権であっても、どこまで踏み込んだ財政拡張策を行うかは未知数です。さらに暗号資産の規制強化やETF承認、取引所の破綻リスクなど、ビットコイン固有の要因も絡むため、ヘイズ氏のマクロ理論だけでは価格変動のタイミングや幅を完全には説明できません。
市場全体の流動性が拡大したとしても、そのお金が必ずビットコインに集まるとは限らず、一部は金や株式市場に向かう可能性もあります。こうした不確定要素から、ヘイズ氏の予測は「当たるかもしれないが、外れるかもしれない」性質を常に帯びているのです。
筆者追記：足元のトランプ政権は、暗号資産関連の法案に関して、見通しが期待通りではないという見方が優勢となり、下落傾向となっています。

https://www.coingecko.com/en/coins/bitcoin


4. 投資家にとっての示唆：強気シナリオは「当たれば大きい」が「時期は読みにくい」

ここまで見てきたように、アーサー・ヘイズ氏の強気予測には説得力のある部分があります。とりわけ、「主要国が巨額の財政赤字を抱え、何らかの形でそれを処理しなくてはならない」という問題意識は、公的機関のデータやレポートも認めるところです(Another Warning About the Nation’s Fiscal Health and Financial Record Keeping | U.S. GAO)。

また、過去のビットコイン相場を振り返ると、劇的な上昇と大きな下落を繰り返しながら長期的には価格を伸ばしてきた歴史があるため、「2025年末に25万ドル」という数字自体が荒唐無稽とは言い切れません。
一方で、FRBやIMFは「インフレがまだ目標より高い以上、簡単に利下げしない」と明言しており、すぐに“通貨バラマキ”に戻るシナリオは公的には否定されています

画像出典：Reuters


(Powell says there's no rush to ease more given strong economy | Reuters)

その結果、ヘイズ氏が想定する急激なビットコイン価格の跳ね上がりは「タイミングが後ろ倒しになり得る」し、仮に当局が財政再建やインフレ抑制を頑張るならば、相場の急騰幅は抑制されるかもしれません。
さらに、暗号資産特有のリスク（規制、税制変更、取引所リスク等）も無視できません。ヘイズ氏自身も「一時的な30％急落」に言及しており、強気相場中でもボラティリティ（変動幅）が激しいのがビットコインの常です。
結局のところ、「ヘイズ氏が語るストーリーは十分に起こり得るが、それと同じくらい別のシナリオもあり得る」のがビットコイン市場の現実といえます。ですから、投資家はヘイズ氏の見解を一つの“強気シナリオ”としては参考にしつつ、それ以外の公的データや市場指標（インフレ率、金利、政府の債務動向など）も継続的に観察し、上にも下にも備えておくことが肝要です。

5. まとめ

  • アーサー・ヘイズ氏のシナリオ
    • 2025年末までにビットコインが25万ドルに到達する可能性を主張。
    • マクロ経済的に「カネ刷り」せざるを得ない局面がいずれ来ると見ている。
    • 途中で30％規模の急落もあり得るため、資金管理が重要と指摘。
  • 公的機関などからの反証要素
    • 米FRBは「インフレ退治が最優先」と明言し、早期かつ大幅な利下げを慎重視。
    • IMFやGAOは債務拡大の深刻さを認めつつ、同時に財政健全化（増税・支出削減）を強調。
    • BISも財政リスクに注目するが、直ちに危機が起きるとは見ていない。
    • 政策や政局要因、暗号資産固有の規制リスクなど、不確定要素が多い。
  • 投資家への示唆
    • ヘイズ氏の強気説は「もし当たれば大きい」一方、時期や幅は後ずれする可能性もある。
    • 暗号資産はボラティリティが高く、30％程度の急落局面を常に想定したリスク管理が必要。
    • 公的機関の発言や経済指標（インフレ率、金利、財政赤字など）もあわせてモニターし、シナリオが転ぶ可能性に備える。
結論としては、ヘイズ氏の予測を頭ごなしに否定することはできませんが、それを鵜呑みにするのも危険です。 公式発表される経済指標や政策の変化を注視し、もし各国政府が本格的に緩和へ舵を切り始めたなら、その時こそビットコインの急騰シナリオが強まる――このようにリアルタイムの検証を重ねることが大切です。

6. 参考文献・リンク一覧

  1. Arthur Hayes Podcast Transcript: Cash out when it's time to cash out, Bitcoin will reach $250,000 by the end of 2025 - ChainCatcher
  2. Arthur Hayes Bitcoin prediction: Arthur Hayes says Bitcoin could hit $250,000; here's the reason he cited - The Economic Times
  3. Arthur Hayes predicts Bitcoin dip to $70K before soaring to $250K in 2025 (CryptoSlate)
  4. Powell says there's no rush to ease more given strong economy | Reuters
  5. World Economic Outlook Update, January 2025: Global Growth: Divergent and Uncertain (IMF)
  6. BIS rings alarm on grim fiscal policies as top economic risk – Finadium
  7. Another Warning About the Nation’s Fiscal Health and Financial Record Keeping | U.S. GAO
  8. Boom Times … Delayed | BitMEX Blog
    • 内容: ヘイズ氏がFRBのリバースレポ（RRP）や財務省勘定残高（TGA）などに注目し、ビットコインと流動性の関係を分析しているブログ記事。
    • URL: Boom Times … Delayed | BitMEX Blog
  9. The Ugly | BitMEX Blog
    • 内容: 2025年1月にヘイズ氏が「価格の一時的急落（30％規模）と、その後の25万ドル到達」の両方を論じた記事。強気相場途中の調整に対する投資姿勢などが記載。
    • URL: The Ugly | BitMEX Blog

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