連載「今更聞けないWeb3」第9回

ある金曜日、犬がお金になった。

最初に気づいたのは、銀行だった。窓口に「犬のお預け入れには本人確認書類が必要です」という貼り紙が出て、午前十時には、犬の売買専用の相談ブースが増設された。

ニュース番組は、犬が前日比12%上昇した、と伝えた。呼ばれた専門家は、犬にはまだ上値余地がある、と述べた。別の専門家は、犬の本源的価値を冷静に見極めるべきだ、と述べ、その足で、犬を買いに行った。

犬を持っていた者は、自分には前から犬の価値が分かっていた、と言った。持っていなかった者は、次にお金になる「犬」を、探し始めた。犬がお金になったことを不思議だと言った者は、たった一人だった。その者は、時代が読めていない、と笑われた。

やがて、カエルもお金になった。帽子をかぶった犬も、おならも、大統領の名前も、お金になった。

人々が問題にしたのは、それらがお金になったことではない。次に何がお金になるのかが、誰にも分からないことだった。

ここまでに書いたことは、寓話である。だが、誇張ではない。現実の方が、もう少し出来が悪い。

いつもなら、この連載はここで詰まる。分からない場所を探し、そこから書く。ところが、今回は詰まらなかった。
分からないから詰まるのではない。分かりすぎていて、手がかりがない。つるつるしている。指が、どこにも引っかからない。

犬の絵に、値札がついている。柴犬の、少し困ったような顔の写真。冗談で作られ、冗談で買われ、冗談のまま、時価総額が10兆円に迫った。作った二人は、やがて業界から距離を置いた。それでも、犬は死ななかった。

最初の犬——Dogecoinは、2013年12月6日、金曜日に生まれた。開発者は二人。Billy Markus(ビリー・マーカス)と Jackson Palmer(ジャクソン・パーマー)。当時流行していた柴犬のミーム画像を貼り、既存の暗号資産のソースコードをフォークし、いくつかのパラメータを変えただけの実装で、Palmer本人によれば「数時間で終わった」。二人とも、これは crypto 業界の熱狂に対する皮肉のつもりだった、と後年繰り返し語っている。金融を茶化す意図で作った商品が、金融として本気で扱われる——その皮肉が、両者には耐えられなかったようだ。Palmerは早々に業界から距離を置き、以降ずっと crypto 批判の側にいる。MarkusもDogecoinで富を築いたわけではなく、やがてプロジェクトを離れた。

それでも、冗談は死ななかった。むしろ、年を追うごとに肥えていった。2021年、Elon Musk(イーロン・マスク)がTwitterでDogecoinに触れるたびに、価格は数十%動いた。Muskが自身を「Dogefather」と称し、Saturday Night Liveのホストを務めた夜には、生放送の最中に価格が乱高下した。金融商品の値段を、一人の個人の発言タイミングが決める——その光景を、世界中の投資家が見た。時価総額は一時、10兆円に迫った。

そして今、冗談は工業化されている。

中心にあるのが、Solana（ソラナ）——分散ネットワークを高速化するために生まれ、Ethereumより安い取引を売りにするチェーン——上のPump.funという発行プラットフォームだ。使われるのは、ボンディング・カーブ。買い手が増えるほど価格が上がり、一定の規模に達すると、より大きな取引市場へ移される仕組みだ。Pump.funでは、誰でも無料でトークンを作成できる。名前を入れ、画像を貼り、ボタンを押す。それだけで、その瞬間から、そのトークンは市場に存在し、値段を持ち、取引される。

かつて、お金を作るには、コードが書けなければならなかった。合意形成の仕組みを発明し、それが壊れずに動くという神話を、時間をかけて育てなければならなかった。Bitcoinも、Ethereumも、そうやって立ち上がった。Pump.funは、その工程を、丸ごと省いた。コードは書けなくていい。発明も、神話も、要らない。名前と画像さえあれば、誰でも、お金を発行できる。

考えようによっては、これも一つの革命だ。「誰もがお金を作れる」という理念の、最も無駄のない実装。犬の絵に値札をつけるだけの、最先端のスマートさが、ここにある。

この工場は、Solanaの外にも広がり始めている。2026年7月、トークン化株式を看板に掲げて始動したRobinhood Chainで、先に市場の注目を集めたのは、猫を題材にしたミームコインだった。金融のために敷かれた新しい道路を、先に走り抜けたのも、動物だった。

変わったのは、作る側だけではない。載る側も、変わった。

お金に顔が載る、というのは、かつて、特別なことだった。少なくとも日本や米国をはじめ、多くの国の紙幣に描かれてきたのは、その国が「偉大な貢献者」として承認した者たちだ。政治家、思想家、文学者。顔が載ること自体が名誉で、親族はそれを誇り、国民は、紙幣を通じて、自国の偉人の顔を覚えた。誰を載せるかは、国家が握る、限られた席だった。

ミームコインは、その席を、開け放った。有名でなくてもいい。民間人でもいい。人でなくてもいい。神でなくても、ただの犬でも、カエルでも、お金になる。もっとも、日本には、八百万の神、という言い方がある。山にも、道具にも、けものにも、神は宿る。何にでも神が宿るのなら、何にでも値段が宿っても、不思議はないのかもしれない。

発行されるトークンは、多い日には1日に2万を超える。そのほとんどが、数時間から数日で無価値になる。より大きな取引所へ「卒業」する——一定の時価総額に到達する——トークンの比率は、1〜2%に届かない。98%以上の冗談が、投げ込まれた瞬間から、死んでいる。それでも、発行は止まらない。

2025年1月17日——これも金曜日だった——Donald Trump(ドナルド・トランプ)の名を冠したTRUMPコインが、Solana上にローンチされた。大統領就任式の3日前だ。発行から24時間で、将来発行される全量まで含めた評価額（FDV）は270億ドル——約4兆円——に達した。史上最大級のミームコインの誕生だった。就任式まで価格は保たれ、その後、価格の大半を失うのに、数週間もかからなかった。次期大統領の名を冠した金融商品が、就任式の熱狂と共に生まれ、就任式の熱狂と共に消えた。中身は、最初から、事件そのものだった。

日本語圏も、この熱狂から無縁ではない。Discordや有料コミュニティでは、初動情報が売買され、深夜のタイムラインで日本語の合言葉が交わされる。YouTuberやインフルエンサーが「アルファ情報」——早期エントリーの機会——を配り、参加者が同じトークンへ一斉に向かう。数分でチャートが跳ね、数分で崩れる。そこで得た利益も、そこで負った損失も、その日のうちに次のミームへ再投入される。忘却と同じ速度で、資本が回っている。

詐欺と祭りの境界も、単純には引けない。発行者が事前に大量保有していたトークンを、価格が上がった瞬間に売り抜ける——「ラグプル(rug pull)」と呼ばれる行為が、日常的に起きている。だが、多くのミームコインには、そもそもホワイトペーパーがない。明示された約束もない。発行者が売り抜けても、「約束を破った」ことにはならない。何も約束していなかったからだ。参加者は、ただ騙されたのではない。祭りが終わっただけだと、本人もどこかで知っている。詐欺と、ただ終わった祭りの境界は、約束を破ったかどうか、という基準だけでは、引けない。最初から、明示された約束がないからだ。線が引きにくいこと自体が、この商品の設計に埋め込まれている。

これを、詐欺の一語で片付けることはできる。実際、詐欺も無数に混ざっている。だが、それだけでは届かない。担ぎ手の多くは、自分が何を買っているかを、ある程度知っている。終わる祭りだと知りながら、終わる前に入った。明示された約束がない以上、何をもって裏切りと呼ぶのかさえ、曖昧になる。

前回、トラストレスの回の最後に書いた。何も約束せず、それでも売れた商品を見る、と。信頼を要さないトラストレスの次に来たのは、約束を要さない商品——Promiseless だった。

信じていない者たちが、互いに本気では信じていないと知りながら、それでも買う。ミームコインは、この構造を、これほど剥き出しにした金融商品だ。

本稿が問うのは、これが正しいかどうかではない。何が買われていたのか、だ。値札はついていた。金は動いた。なら、何かが売られていたはずだ。棚には、何も置かれていないのに。

その問いに進む前に、白状しておくことがある。今朝、目が覚めて、体を起こす前に、スマホを手に取った。親指で、画面を下へ引く。ニュースが、更新される。市況が、更新される。何も起きていなかった。世界は、昨日のままだった。新しく何かがお金になってはいなかった。そして自分は、少し落胆した。

何も起きていないことに、落胆した。

犬がお金になったことを不思議だと言って笑われた者が、冒頭に一人だけいた。自分は、あの者にはなれていない。