本稿では、日本円ステーブルコインの成長余地、ドルステーブルコインとの需要の差分について筆者の視点でまとめます。

日本円ステーブルコインの注目が国内で高まっています。円建てステーブルコインは、主なプレイヤーは、JPYC、3メガバンクによる共同発行、SBIの信託型ステーブルコインとなっています。

HashHubリサーチの読者にとっては改めて指摘する必要がほとんどありませんが、グローバルではステーブルコインの残高が継続して増加しています。

一方でこの残高の99.9%はドルのステーブルコインであり、ユーロ・円建ての比率は無視できる水準といえます。また既に流通しているステーブルコインであるJPYCについては市場での流通量（JPYCが自社で発行している残高を除く）は5億円程度であり、存在感はありません。

JPYCが現状、資金移動業型の電子決済手段として設計されており、JPYC社が第二種資金移動業者のため、発行と償還には100万円の上限があり、それが利用を妨げている側面もありますが、ステーブルコインというキーワード自体は注目されているものの、同社の流通額が上昇する気配がないのは、そもそも日本円ステーブルコインは現状プロダクトマーケットフィットはしていないことを示しています。ステーブルコイン全体は今後も成長するはずですが、その中で日本円ステーブルコインは必要とされるのか？は考える価値のあるテーマといえます。

本稿では、なぜ日本円建てステーブルコインは難しいのか、ドルステーブルコインとの需要の差分、円建てステーブルコインは今後意味あるシェアを得るまで成長できるのかについて、筆者の論考を述べます。