本レポートではETHの時価総額がBTCを追い抜く可能性について下記のレポートに反論を述べます。

関連レポート：論考・ETHの時価総額がBTCを追い抜くと考える理由

先日のレポートがETH寄りの意見に見える部分もあるため、そこに対する別の意見として記載したレポートになります。

筆者はBTCに関しては、現状ほぼほぼEthererum上のWBTCで保有しています。それを踏まえて上述のカウンターレポートとして読んでいただけると幸いです。

Bitcoinは2,100万枚で発行上限が決まっており、Ethereumは発行上限が決まっていません。しかしながらThe Merge後はEthererumについて1日当たりの発行量が激減し、更にEIP-1559によってバーンされるため市場全体に存在するETHが減少すると言われています。

参考：https://ultrasound.money/

そのためETHはデフレーションする通貨となり、1単位当たりのETHが値上がりしていくというのが元レポートの論理です。

しかしながら値上がりするのは良いことですが、Ethererumを使用するための手数料が上がるのは良いことでしょうか。

2021年はNFTのmint合戦等のネットワークが混雑するイベントが発生し、一時的にgas代が100gweiを超える事が頻発しました。そのためEthererum killerとしてのサイドチェーン及びL2が生まれ、DeFiでの運用やDappsの使用チェーンをそちらに移した方が多かったのではないでしょうか。L1が使われなければEIP-1559によるバーンより発行量の方が多くなる可能性があります。

そのため元レポートのデフレーション発生の論理は、L2がある程度成功を収めた上で尚且つL1も使われるという絶妙なバランスを保つことで成り立ちます。