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Liminalの概要|Hyperliquidの利回り戦略とUnitエアドロップとの関係性

2025年07月23日
リサーチメモ(Lawrence)
この記事を簡単にまとめると(AI要約)

目次

  • Liminalとは?Hyperliquid上の自動化されたデルタニュートラル戦略
    • 概要
    • 仕組み:デルタニュートラル戦略
  • Unit (HyperUnit)とは?Hyperliquidのネイティブ資産レイヤー
  • 共生関係:LiminalとUnitはどのように連携しているのか?
  • エアドロップエクスポージャー:Liminal利用がなぜ有利なのか?
  • Unit の評価ポテンシャル
  • 注意点とリスク
  • 結論

※免責事項:このレポートは生成AIで作成されており、査読は行われていますが必ずしも正しいとは限りません。重要な情報は確認するようにしてください。

分散型金融(DeFi)の中でも、特に高いパフォーマンスで注目を集めるL1ブロックチェーン「Hyperliquid」。そのエコシステム内で、ユーザーに新たな収益機会を提供するプロトコルが次々と誕生しています。
今回は、その中でも特に注目すべき利回りプロトコル「Liminal」に焦点を当てます。

Liminalとは?Hyperliquid上の自動化されたデルタニュートラル戦略

概要

Liminalは、Hyperliquid上で稼働する「デルタニュートラル戦略」を専門とする利回りプロトコルです。ユーザーは米ドル連動のステーブルコインであるUSDCをLiminalのボールトに預け入れるだけで、複雑な市場の価格変動リスクを極力抑えながら、安定した収益を狙うことができます。

仕組み:デルタニュートラル戦略

Liminalの収益の源泉は、Hyperliquidのパーペチュアル(無期限先物)市場の「ファンディングレート(資金調達率)」です。その仕組みを理解するために、デルタニュートラル戦略の基本を解説します。

https://docs.liminal.money/getting-started/delta-neutral


  • ポジションの構築: この戦略では、ある資産(例:BTC)に対して、現物(スポット)で「買い(ロング)」ポジションを持つと同時に、同額のパーペチュアルで「売り(ショート)」ポジションを建てます。
  • 価格変動リスクの相殺: BTCの価格が上昇すれば、現物の価値は上がりますが、パーペチュアルのショートポジションでは損失が出ます。逆に価格が下落すれば、現物の価値は下がりますが、ショートポジションで利益が出ます。
  • 収益の源泉: では、どこで利益を得るのか。それが「ファンディングレート」です。多くの市場では、買い(ロング)ポジションが優勢な場合、ロング側がショート側に手数料を支払う「ポジティブファンディングレート」の状態が常態化しています。
ユーザーは、USDCを預けるだけで、Liminalの自動化されたシステムがこの一連の複雑なポジション構築・管理を全て代行してくれます。さらに、BTC、ETH、SOLなど、ユーザー自身がファンディングレートを狙いたい資産を選択できるカスタマイズ性も備えています。

Unit (HyperUnit)とは?Hyperliquidのネイティブ資産レイヤー

LiminalとUnitの関係を理解するためには、まずUnitの役割を知る必要があります。Unit(HyperUnitとも呼ばれる)は、Hyperliquidのネイティブな「資産トークン化レイヤー」です。
その主な機能は、BitcoinやEthereumといった他のブロックチェーン上のネイティブ資産を、HyperliquidのL1ブロックチェーン上に安全かつシームレスに持ち込むことです。例えば、ユーザーがBTCをUnitのプロトコルを通じてHyperliquidに入金すると、それは「UBTC」というHyperliquidネイティブのトークン化資産に変換されます。
これにより、外部のブリッジに依存することなく、UBTCやUETHといった資産をHyperliquidの取引市場や、HyperEVM(スマートコントラクト環境)上の様々なDeFiアプリケーションで直接利用できるようになります。Unitは、Hyperliquidエコシステムの資産流動性と相互運用性を支える存在です。

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