本レポートではmStableの概要について解説します。

mStableは、複数のステーブルコインを担保に単一のステーブルコインを生成するEthereum上のプロトコルです。現在、ステーブルコインには様々な種類があり、主要どころだけでもUSDC、DAI、USDT、 sUSD、TUSD、GUSDなどいくつも例に挙がり、実際にはこれ以外にさらに多くの種類が存在します。

mStableはこれらのステーブルコインを担保にしてmUSDという1つのステーブルコインに変換することができます。加えてmStableは主要なステーブルコインのスワップ機能も備えています。

今回のレポートでは、mStableの概要と基本的な仕組み、およびガバナンストークンのmStable Meta（MTA）の概要について解説します。

公式サイト：https://mstable.org/
ドキュメント：https://docs.mstable.org/

mStableは、複数のステーブルコインを担保に単一のステーブルコインを生成するEthereum上のプロトコルです。2020年5月にメインネットローンチをしました。

mStableは、以下の課題を解決することを目的にしています。

mStableのプロトコルは、あるソフトペグトークンを担保にして、mAssetと呼ばれる合成資産を生成することができるスマートコントラクトで構成されています。加えてスワップの機能や金利取得の機能も備えています。それぞれの要素について解説します。

基本的な仕組みとして、ユーザーはmStableのスマートコントラクトに担保差し入れ対象のステーブルコイン（例：USDC）をデポジットするとmUSD（mStableプロトコルによって生成される資産はmAssetと呼ばれる）を1:1で生成することができます。また、mUSDは1:1で担保資産と引き出しが可能です。

mStableのスマートコントラクトに差し入れされた担保資産は、スマートコントラクトが自動的にCompound等のサードパーティのレンディングプロトコルに貸し出しを実行します。このときに取得した金利は、mAssetの保有者に分配されます。この機能がSaveです。後述して解説します。