ハイパーリキッド（Hyperliquid）で起きた事件とは？

• Hyperliquid｜DeFiデリバティブ市場シェアNo.1の成長要因と懸念されるリスク
• Hyperliquidの現状、HyperEVM展開・Unit Protocol統合を踏まえた今後の課題とは

1. 事件の概要

● HLPが約400万ドルの損失

2025年3月12日前後、Hyperliquidの公式X（旧Twitter）アカウント
 https://x.com/HyperliquidX
が発表したところによると、一部ユーザーが保持していたETHロングポジションが清算され、その結果、Hyperliquid Liquidity Pool（HLP）が約400万ドルの損失を出しました。この清算による損失は、プロトコルのハッキングやエクスプロイトではなく、ユーザーのマージン引き下げ→価格下落→清算という流れで発生したものとされています。

● プロトコルそのものの問題ではない

Hyperliquid側は、「プロトコルへの悪用やハッキングではない」と明言し、今回の件はあくまで「清算を伴う取引の結果」だと説明しています。実際の告知はこちらです：
 Hyperliquid公式のX投稿（2025年3月12日）

● レバレッジ引き下げによるリスク管理強化

2. 原因と背景

● Hyperliquidとは？

• Hyperliquid 公式ドキュメント（概要）
• Margining（マージンの仕組み）
• Liquidations（清算の仕組み）

● 具体的な流れ

1. ユーザーの大口ETHロングポジション
   • あるユーザーが高いレバレッジ（推定で最大50倍近い）を使ってETHロングポジションを保有。
   • マージン（担保）と含み益を合わせると、合計で数百万ドル規模のポジションだったとみられています。
     
     
2. ユーザーが未実現利益を確保してマージンを引き下げ
   • このユーザーは含み益（Unrealized PNL）がある状態で資金を一部引き出し、マージンを減らしました。
   • 結果として、清算価格（Liquidation Price）が上昇し、価格が下落した際に清算リスクが急増。
     
     
3. 価格下落→清算
   • その後、ETH価格が下落。マージンが維持マージンを割り込んだことでポジションは清算されました。
   • 清算時にHLPがポジションを引き取り、マーケットでポジションを処理（反対売買）する過程で、予想を上回る損失が発生。
     
     
4. HLPが400万ドルの損失を被る
   • 清算直後の価格変動や流動性の問題などにより、HLPが抱え込む形で約400万ドルの損失が確定。
   • 一方、ユーザーは引き出した資金（約180万ドルの利益）を確保し、自身のリスクを大幅に削減した、と伝えられています。

3. 実際に何が起こったのか

ポイント: ハッキングや不正アクセスではなく、あくまで「レバレッジ取引のルール内」で起きた損失イベントであると、運営は強調しています。

4. 意図的に清算を引き起こしたのか？