NFT取引プラットフォーム「X2Y2」が2025年4月30日をもってサービスを終了することが公式発表されました。X2Y2は2022年2月のローンチ以来約3年間運営され、NFTブーム期には一時OpenSeaに次ぐ世界第2位の取引量を記録するなど躍進（累計取引高56億ドル）。しかし、NFT市場の低迷と競合激化に伴い取引量はピーク時から90%以上縮小し、運営継続が困難となったとみられます。本稿では、X2Y2サービス終了に至った背景について、4つの観点から事実ベースで整理します。